岩波講座　日本経済の歴史　4　近代　2

国際収支危機にあった日本は、第一次世界大戦によって債務国から債権国へ転換するとともに、輸入代替化が重化学工業の発展を促し、先進国へのキャッチアップの足がかりを得ることができた。戦後反動恐慌から金融恐慌・昭和恐慌と、相次ぐ恐慌によって落ち込んだ１９２０年代の日本経済は、３０年代前半には大幅な円安と政府需要によって急速に回復し、１人あたりＧＤＰ成長率では欧米先針国を凌駕するにいたる。